每次出差回来，郭家学总要到京城某家陕西菜馆点上一份杂粮粥、几样西北小菜，聊慰思乡情结。这位年仅39岁的东盛集团董事长，通过几次大手笔收购，其梦想的回音已经从西北的山沟扩散到大江南北，从收购原同仁铝业(现东盛科技600771)、潜江制药(600568)，再到竞购哈药集团，到收购云南医药集团(云药集团)，每次都掷地有声，铿锵如西北民歌。 　　尤其是收购云药集团，郭家学在与华源集团董事长周玉成、华润集团原总裁宁高宁、复星集团董事长郭广昌竞争后，撷取云药集团，郭家学也似乎一夜之间从医药行业的二线企业领袖突然挺身而入一线企业家行列。 　　收购的后续效应至今没有明显显现，郭家学的发展战略和资本运作受到医药行业和资本市场的质疑，郭家学也一直被市场嘈杂的争议声包围。 “我在跑马拉松” 　　“我是在跑马拉松，的确很累，哈，目的地就是成功完成资本市场融资，成了，就旗开得胜。”北京，杂粮食府，郭家学一边往碗里盛粥，一边对《证券市场周刊》记者说。 　　他所说的融资主要是指云药集团海外整体上市，郭家学主导收购的这一项目也正是市场普遍对其质疑的焦点。 　　这次收购，郭家学的智慧充分显现，也正因为这次收购，郭家学在行业内一时声名显赫。 　　而这一切都和“中国医药黄埔军校校长”——中国医药集团董事长郑鸿密切相关。 　　其实，出身偏远陕西旬阳的郭家学并没有多少可资依仗的背景。1991年他辞职创业，代理过医疗设备销售，做过茶生意，完成了资本积累。1996年，东盛集团零资产收购宝鸡一家制药厂，当年就有几千万元收益。 　　郭家学甚至在收购宝鸡这家制药厂后，人生的最大追求还是发展成(行情 论坛)省内有影响的大企业，并没有驰骋全国(行情 论坛)的梦想。 　　但一个偶然的机会，改变了他的思想、人生轨迹。十几年前，在西安的一个医药产业论坛上，现任国药集团董事长郑鸿在台上侃侃而谈，郭家学坐在台下，淹没在听众之中。 　　此时郑鸿正担任西安杨森制药有限公司董事长，在医药界威望极高，由于其历任陕西省医药局副局长、西安杨森制药董事长、陕西省医药总公司总经理及国药集团董事长、党委书记等经历，为中国医药界培养了大量人才，在业内素有“中国医药黄埔军校校长”之誉。 　　虽然此前郭和郑素未谋面，聪明的郭家学认为这是个机会，就试图找到一些医药话题与郑沟通，这样，两人算是“认识”了，此后，郭的事业得到了郑的很多支持。 　　在郭眼中郑“十分愿意帮助年轻人实现他们的梦想”，郭家学坦言东盛与国药集团各层面的合作与郑鸿的支持密不可分。2003年6月东盛与国药集团旗下子公司合资组建上海国大东盛大药房，由此开始与国药方面的合作。2003年8月国药集团下属子公司“中国医药工业公司”与西安东盛集团组建合资公司“中国医药工业有限公司”，后者持股比例49%。 　　正是这个平台，让郭家学得以战胜华源集团、华润集团、复星集团，将云药集团控股权收入囊中，不仅控制了国家四大秘方医药企业之一绩优上市公司——云南白药(000538)，一跃成为医药行业的风云人物。 　　2004年9月，东盛集团和中国医药集团合资组建的中国医药工业公司(东盛集团占49%股权)以增资扩股的形式重组云药集团，持股50%。虽然在中国医药工业公司中，东盛集团占49%股权，51%的控股权掌握在中国医药集团手中，但熟悉该收购案的人士均了解，真正的收购者是东盛集团，郭家学借道中国医药工业有限公司，是“曲线救国”。 　　之所以如此，是因为云药集团旗下的云南白药是有国家秘方的特色医药企业，云南省政府更愿意让国资背景的企业成为云药集团的战略投资者。而东盛集团是家民营企业，不符合当地政府的这一要求，于是，就和中国医药集团合资组建的中国医药工业公司，由该合资公司出面，收购云药集团。 　　在郑鸿鼎力帮助下，郭稳稳当当摘取了云药集团，成为云药集团的董事长。但他的战车也盘旋在云药集团这块阵地，艰难地寻找撷取战利品的路径和手段。 　　郭家学撷取云药集团，代价不菲：在中国医药工业有限公司7.5亿元现金出资中，含东盛4.95亿元；而且，云南省政府给郭家学的后续要价也很高：到2007年，重组后的新云药集团销售收入要达到120亿元，税收11亿元，净利润3.4亿元，否则云南省国资委将从中国医药工业有限公司出资的7.5亿元现金中扣除，并重新选择合作伙伴。 　　按照郭的计划，将云药集团资产打包，拿到海外资本市场整体上市，既收回了前期的股权投资，也将云药集团的产业做大做强，既符合自身需求，又让云南省政府满心欢喜，一石二鸟。 　　而现在，一切似乎都要重新盘算，因为，在中国政府积极推进股权分置改革的大环境下，IP(行情 论坛)O停了，再融资停了，海外整体上市也要在公司先解决股权分置后才可考虑的问题，因此，云药集团整体上市计划只得暂时搁置。 　　郭家学的话似乎已经验证了这个判断。郭对《证券市场周刊》说：“原计划云药集团2008年完成海外整体上市，现在不好说，要看情况再确定，因为，云药集团、国药集团、东盛集团都有整体上市的计划，这三块资产都有重合。现在我们正在商量如何规划，还不知道重复上市，政策上有没有什么问题。” 　　郭家学的马拉松路线又要延长。 郭家学的口袋 　　马拉松路线延长，市场更加关注郭家学的资本实力能否坚持到成功融资的时刻。几天后将召开的丽珠集团(资讯 行情 论坛)(000513)股东大会，郭家学的名字将再被市场高频率提及，其钱包是鼓还是瘪的争议将再次响起。 　　和健康元(资讯 行情 论坛)(600380)董事长朱保国争夺丽珠集团一役，郭家学不愿再多谈，对因为自己钱口袋不丰而最终退出丽珠集团的判断，他总是一哼闪过。 　　对丽珠集团的股权收购战是中国资本(资讯 行情 论坛)市场上的经典案例。丽珠集团被健康元董事长朱保国、东盛集团董事长郭家学同时看中，健康元几乎将资本市场上所有的技巧和战术都派上用场：二级市场吸筹、协议转让、大宗交易、股权托管和质押等多种收购手段，触及A(行情 论坛)、B股两个市场，战略并购者的姿态一时无二。郭家学掌控的东盛科技虽以1.7亿元资金出人意料地托管了丽珠集团的第一大股东光大集团所持全部丽珠集团股份(12.72%)，位列单一持股最大股东，但朱保国的几家企业同时进入该公司股东行列，累计持股量超过郭家学。 　　在丽珠集团的董事会中，健康元方面的占4席，朱保国是董事长；而东盛方面只有郭家学1席，任副董事长。 　　2004年6月3日，丽珠集团在举行的第四届董事会第十五次会议上宣布了一项10配6的高额配股方案，健康元随即宣布以现金方式参与配股。郭家学如果参与配股，将要拿出近1个亿的资金。 　　郭没有和朱保国继续游戏，半年后，他卖掉丽珠集团股权，退出。 　　这一举动，市场认为，郭家学囊中羞涩，已经面临资金链危机。 　　东盛集团2005年3月14日公告，为了向中国银行陕西省分行贷款，将其持有的潜江制药社会法人股1955万股进行了质押。加上去年9月22日所质押的1269.8413万股，东盛集团已经将所拥有的潜江股份股权全部进行了质押。同时,东盛集团将其所持有的东盛科技全部社会法人股股份5404万股也进行了质押。 　　根据东盛科技的公开数据，截至2004年9月30日东盛科技负债合计为8.9亿元，资产负债率高达70%，而潜江制药在2003年的净现金流竟然出现负值。 　　有媒体报道，大规模的收购扩张使东盛的资金链逐步紧绷，2004年4月中央政府的宏观调控措施出台后，长期依靠银行股权质押融资、负债率居高不下的东盛集团雪上加霜地陷入了资金链危机。在最艰难时期郭家学不得不放弃一些已经决定下来的投资项目，对于一个已经谈了近两年的项目，郭家学不得不向对方无奈直言“我已经没钱了”。 　　郭曾坦言，2004年3—9月，东盛资金的确“很紧张”。 期待遍插红旗的那一天 　　而东盛集团体系资金紧张的时刻，正是郭家学拼命竞购哈药集团、云药集团的时候。因此，市场对郭的收购看得有些心惊肉跳，甚至有分析人士认为，郭家学没按照边际搜索规则玩游戏。他多收购一家企业，就意味着又背上一个缺乏长期生存能力的包袱，甚至会酿成更大的惨剧。 　　对于云药集团这个轰轰烈烈的收购项目，有不少行业人士判断，如果郭继续冒险激进，在云南医药集团这块阵地上，很难见到遍插红旗的那一天。 　　从1996年底收购陕西卫东制药厂切入医药领域后，东盛先后兼并了青海制药、江苏启东盖天力、青海宝鉴堂、山西广誉远、湖北潜江制药等20多家医药企业，旗下拥有潜江制药、东盛科技3家上市公司，到2004年9月收购云药集团，控制云南白药，可谓是郭8年疯狂收购时期。 　　现在，东盛旗下更囊括了国内诸多的知名品牌，这一点亦令华源在内的诸多整合巨头望尘莫及，如盖天力、白加黑、维奥欣、东盛牌四季三黄软胶囊、青海牌麻醉药、宝鉴堂国药、济生(行情 论坛)大输液、远字牌定坤丹和龟龄集等。 　　连续收购给东盛集团积聚的风险，郭家学也许比谁都清楚。2004年结束云药集团的收购后，郭即宣布5年内停止并购，转入内部产业整合阶段。 　　郭家学告诉《证券市场周刊》：“东盛正在实施一个‘利润倍增计划’，通过降低成本，提高销售额的方式，实现这个计划。” 　　而要兑现2008年云药集团实现120亿元总收入，税收11亿元，净利润3.4亿元的目标，郭家学的确需要在销售额上下功夫。 　　郭说，为了配合“利润倍增计划”，2005年，东盛集团要上市50多个普药品种。 　　现在，东盛集团资金及其他资源都在向云药集团严重倾斜，而结果如何，充满不确定性。 　　但郭家学不能败。 　　为