看到跌入谷底的股价，昔日的白马股四环医药（00460）曾拆资16.74亿港元上演了一场“惊天动魄”的回购大戏，硬生生地将股价拽回了死亡线上。

　　就在四环医药以为“险情已退”之际，该股又开始上演跳水大冒险。据智通财经观察，近12个交易日内，该股累计环比再次下跌6.12%，并创下3月份最低报价2.66港元。

　　为缓解这一尴尬，3月22日晚间，四环医药发布重大收购，寄希望于消息利好带动股价回暖。但让人意外的是，截止23日收盘，该股未能突破1.1%的涨幅。

　　在22日收购消息出来之后，市场曾稍有关注，但22日的股价表现又让投资者们陷入沉寂。一位持有四环医药的投资人告诉智通财经，其在雪球上的股友建立了一个讨论四环医疗的群，人数有100多人，初始彼此讨论热烈，但随着四环医药股价低迷，“这个群已经有两周没有说话了”。

　　天堂到地狱仅隔一年

　　迄今为止，能在港股医药板块中冲破400亿市值大关的药企屈指可数，也就复星医药(28.360, -0.04, -0.14%)、中国生物、石药、白云山(29.690, 0.22, 0.75%)能排上号。

　　但曾几何时，从新加坡退市转向香港市场的四环医药（00460） 也登上过顶峰。2010年10月，该股正式登陆港股，经过一段时间的“培育”后逐渐被港股市场接受。

　　随后，2012年10月，该股以1.43港元的价格开始向上爬坡，可谁也未曾想到，此次爬坡便再也没有回落过，并在2014年10月达到顶峰。24个月间，其涨幅高达400%以上，市值也从不足200亿直接飙升到400亿港元，堪称十足白马股。

　　鉴于股价“涨破天”，彼时，多家券商纷纷给予四环医药“买入”评级。如安信国际曾在研报中表示，公司主力产品拥有较强市场竞争力，在医院覆盖上还有较大拓展空间，且公司的多个独家品种议价能力也较强等；摩根士丹利更是给出6.5港元左右的目标价。

　　俗话说，“飞得高，也摔的疼。”2015年3月27日，四环医药这只白马股因涉嫌“销售贿赂”被港交所勒令停牌，时长达1年。2016年2月29日，该公司终获批准复牌，但在复牌当日，其股价暴跌54.54%。仅8个小时，四环医药市值蒸发近半，可谓“输的只剩底裤。”

　　此后，四环医药大股东展开疯狂“救市”，利用回购拉升股价。

　　据智通财经观察，四环医药自2016年6月23日到2017年2月23的250天内，共累计启动回购60余次，涉及金额16.74亿港元，累计回购股份近8.841亿股，回购均价为1.89港元。排除注销、本金等因素，期间，该公司倒赚8亿元，让股价环比涨幅约64%。

　　回购一事，也让四环医药在各大投资讨论群，如雪球、微信群等炸翻天。如投资者“枪东枪”调侃道：“让我们一起唱四环之歌吧！啊，四环，你比高峰低四元。啊，四环，你比低谷高一元。”投资者“成长工作室”评论到，“我等四环的收购，等了好久，终于来了，感动啊。四环步入复兴之路，这才刚刚开始……”