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2016年将是医药板块加速分化的一年，在医保控费的大背景下，行业格局的演变将带来新的投资机会。建议从以下三大角度选股：一是顺应医保控费大趋势的细分领域，如药品福利管理（PBM）、分级诊疗、第三方检验、医生集团；二是受医保控费影响较小、行业具有较大成长空间的细分领域，如创新药、制剂出口；三是行业格局生变、呈现整合趋势的行业，如医药流通、血制品、CRO等领域。在短期大盘走势仍不明朗的情况下，建议选择业绩好、有估值支撑的成长性标的。 政策层面：2月14日，国务院常务会议部署推动医药产业创新升级，明确鼓励原研药、改良型创新药、首仿药、中药、新型制剂、高端器械的发展，加快重大多发疾病和罕见病药物的研发，支持国际化认证，并健全安全评价和产品溯源机制，加快急需药物和器械的审批，完善政府采购机制，鼓励企业兼并重组，并支持建设普及城乡的现代医疗流通网络。同时，会议确定进一步促进中医药发展的措施。 市场层面：2月份，医药板块涨幅前20名中，原料药中的维生素板块继续领涨，新和成、金达威、亿帆鑫富、花园生物、广济药业、浙江医药，以及次新股富祥股份，并购重组题材的中源协和、金花股份、沃森生物、天坛生物等个股表现均排名前列。 未来建议继续超配医药板块，维持“增持”评级。在投资领域方面，坚持泛医疗服务、商业转型、创新药及制剂出口、国企改革等四大主线。 海通医药3月组合：建议选择业绩有支撑、成长性优良的标的，例如：华兰生物、瑞康医药、爱尔眼科、澳洋科技、华海药业、九强生物、恒瑞医药、信立泰。 风险提示：目前处于政策多变期，医药板块估值波动和内部分化仍将继续，市场风格随时存在转换风险。海通证券 |
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