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全年行业增速将呈现前低后高的走势。行业运行数据显示，2014年1-8月行业累计收入、利润增速略降；8月单月行业收入、利润增速小幅回升；我们认为，2季度开始行业增速有望提升，全年行业增速将呈现前低后高的走势；全年医药行业收入增速可能稳定在16%-18%之间，利润增速接近或略低，企业之间的分化将会进一步加剧。
浙江基药招标启动，中药注射剂降价压力剧增。浙江新一轮基药招标工作启动，基药招标文件与此前的征求意见稿变化幅度不大。征求意见稿显示，在该省销售量最大的前200个品种，均有2%-5%不等的降幅，其中，对于质量层次较高者与新增基药（包括基药增补品种）提前设有10%的降价门槛，而对低价药、其余基药品种则不设降价幅度，可以看出浙江对低价药品的保护以及对高价药价格的严格态度。尤其是对于中药注射剂，在前述基础上再多降5%，而在征求意见稿中同等待遇的抗菌药物，则在最终稿中降价幅度趋于缓和。
六部委松绑药品流通，长期利好商业企业。商务部、发改委、卫计委、国家药监总局等6部门联合发布了《关于落实2014年度医改重点任务提升药品流通服务水平和效率工作的通知》，指出要加快清理和废止阻碍药品流通行业公平竞争的政策规定，构建全国统一市场；采取多种方式推进医药分开；鼓励零售药店发展和连锁经营；增强基层和边远地区的药品供应保障能力。此举将对企业在开办登记、药品采购与定价、药品配送商选择方面进行“松绑”，减轻行政施压。
9月份并购重组、智慧医疗等题材相关个股表现突出。从板块走势上看，医药板块9月份单月涨幅9.74%，跑赢沪深300指数4.92个百分点。近12个月医药板块涨幅为14.83%，跑赢沪深300指数13.09个百分点。除新股迪瑞医疗外，并购重组、智慧医疗等题材相关个股表现突出；中药子版块个股表现依然较弱。
行业估值水平仍处于历史高位。从估值上看，9月份医药板块整体PE（TTM，整体法）38.87倍，医药板块相对沪深300的溢价升至345%，行业估值溢价水平仍处于历史高位。从整个消费板块来看，纺织服装、农林牧渔等板块表现突出，前期涨幅较高的食品饮料板块出现回调。
10月组合：天士力、康恩贝、博晖创新、利德曼。
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