曾深受机构青睐的海翔药业(002099,收盘价6.33元)自去年7月份开始,股价即遭暴跌。最近11个月内,最大跌幅达40%,而其背后是公司交出的2012年全年净利润同比下滑78%的成绩单。而业绩欠佳也波及到了公司债(即“12海翔债”)。今日,其公司债评级被下调至“AA-”,评级展望为稳定。
公司债两项评级双双被降
今日海翔药业发布公告称,鹏元资信评估有限公司(以下简称鹏元评估)对海翔药业2012年发行的“12海翔债”2013年的跟踪评级结果为:下调本期债券信用等级为“AA-”,下调公司主体长期信用等级为“AA-”,评级展望为稳定。
据资料显示,海翔药业此次债券的发行规模为3亿元。债券为3年期固定利率债券,附第2年末发行人上调票面利率选择权和投资者回售选择权,债券票面利率为5.6%.海翔药业计划该期债券的募资,扣除发行费用后用于本公司及其子公司偿还贷款2亿元、补充流动资金。
值得一提的是,在其债券发行时,鹏元评估对于海翔药业的债券信用等级、以及发行主体长期信用等级均为“AA”,其基本观点为:海翔药业作为我国领先的医药中间体及原料药生产厂商之一,其生产的抗生素产品在相关细分市场内占有份额较高;公司盈利规模稳定增长,收现能力较强等。但同时也指出“公司短期内面临较大的资金压力”、“公司短期偿债压力较大”。
如今不到一年,海翔药业的债券信用等级、以及主体长期信用等级均被下调至“AA-”,而《每日经济新闻》记者注意到,除了评级被下调外,评估机构还列举出公司目前多项值得关注之处。
鹏元评估提八项“关注点”
《每日经济新闻》记者注意到,鹏元评估此次下调评级,相对于2012年8月18日首次评级时提出的两点,大幅提升至8个关注点,其分别是:1、跟踪期内,化学原料药行业整体市场低迷,市场竞争加剧,部分产品价格下跌,导致公司收入规模下降,盈利水平降幅较大;2、培南类产品市场短期供需差距拉大,产品量价齐跌,公司在建项目产能利用率难以保证;3、由于产品尚处于推广期,公司定制业务收入波动较大;4、公司研发产品周期较长,未来能否形成收益存在不确定性;5、公司投资支出较大,短期内将会面临资金压力;6、跟踪期内,公司债务水平不断抬升,债务负担较重;7、资产中存货占比较高,面临跌价风险;8、公司产品以海外销售为主,存在一定的汇率及政策风险。
鹏元评估最后总结称,跟踪期内,公司受化学原料药行业整体低迷,市场竞争加剧,部分产品跌价等影响,2012年公司营收有所下降,盈利额降幅较大,利润额偏小;且公司负债水平亦有所抬升,面临一定偿债压力等。如今,海翔药业的现状仍未见好转:2012第四季度陡亏4816万元。今年一季度颓势依然,净利润仅316万元,同比下滑92%.
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