重磅新药上市 国际制药企业价值暴涨2012年05月23日08:55医药经济报作者:王进从3月底开始,美国生物技术公司Amylin药业的股价突然飙升,至今股价几乎翻了一番。当时有消息称,施贵宝公司出价35亿美元收购方案被公司拒绝。这一收购价相当于每股22美元,即溢价43%,但Amylin不为施贵宝的“橄榄枝”所动。 而今,Amylin药业仍然抢手,尚有7个潜在买家,除了施贵宝,还包括赛诺菲、默沙东、辉瑞、阿斯利康、罗氏和武田。而目前Amylin公司市值已达44亿美元。 转机:新药获批 Amylin去年经历了一番挫折,与长期合作伙伴礼来闹翻,双方解除合约。为此,Amylin付出了昂贵的代价,赔了16亿美元,其中2.5亿美元是首付,另外12亿是销售分成。但Amylin药业拿回了其新药——每周注射一次的糖尿病治疗用药Bydureon的药品权利及其第一代产品在美国以外市场的权利。业内分析认为,该新药有年销售额15亿美元的潜质。 Bydureon的开发路径可谓好事多磨,申报过程曾遭FDA不断打回,要求补充材料。最后,礼来也耐不住性子,见异思迁,干脆与勃林格殷格翰结盟。这激怒了Amylin,导致双方反目而离。 但这次分手,让Amylin因祸得福。去年Bydureon赢得FDA批准后,企业获得转机。Amylin这次拒绝的施贵宝收购价,是最近5年19项收购协议中最高的出价条件,可见此时Amylin的底气。 去年Amylin药业的收入为6.5亿美元,但亏损高达5亿多美元,能得到至少35亿美元的要约收购买单,说明其潜在价值很大。这与Gilead科技花110亿美元买没有产品上市的Pharmasset是一个道理。 业内估计,目前现金丰富、但新药库干枯的大药厂会掀起更大的并购潮,最受欢迎的是那些有特色产品、但无销售渠道的中小生物技术公司,而不是那些市值好几百亿美元的大型生物技术公司。 内讧:卖或不卖 对于尚未盈利的生物技术公司,估值仍然是一门艺术活,因为公司在不同人眼里会有很大的差异。华尔街股票分析师也在测算究竟Amylin值多少,而这主要与Bydureon的未来销售有关。 施贵宝遭到Amylin拒绝后,并没有马上出牌提高收购价。另一方面,武田、葛兰素、阿斯利康等公司也有可能参与竞购,毕竟Bydureon给人很大的想象空间。现在市场上真正的重磅药不多,尤其是糖尿病药物特别难批。 若干年前,礼来以65亿美元高价从施贵宝手里抢走了英克隆,这回轮到了施贵宝,糖尿病治疗领域的后起之秀,或许不比礼来抢亲夺走的英克隆差。现在Amylin药业的股价已经被投资者炒高,施贵宝还想收购的话,必须提高收购价。而是否最终成交,要看公司管理层的意志和智慧,当然也离不开现有股东的态度和立场。 资本大鳄卡尔·伊坎就是其中一位关键人物。他早就布局Amylin药业,陆续增持这家生物技术公司1440万股的股份(占9%),目前价值约4美元。 上一页12下一页 |
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