香雪制药玩脑瘤药概念 大股东借机套现过亿2012年06月26日09:48投资者报

   如果你还记得重庆啤酒的乙肝疫苗项目是如何让其股价从天堂跌入地狱，那么，暂时还是别对香雪制药（300147.SZ）此前与美国药企签订的抗脑瘤药物协议盲目乐观。

    这份协议由香雪制药与美国药企Kinex公司于5月21日签订，双方共同研制抗肿瘤药物，协议规定，香雪制药可在中国和新加坡等地区，对所有肿瘤适应症有权开发KX02并使其商业化。

    在媒体将“脑瘤药第一股”的帽子扣在香雪制药头上后，这家自2010年底上市以来股价一直“跌跌不休”的创业板公司突然摆脱疲态，自6月12日开始大幅上涨，并创下三个涨停。

    尽管上述协议的前景看上去不错。但该项目何时开始产生效应？对公司业绩有多大的实质影响？目前并没有确切答案。香雪制药董秘黄滨对《投资者报》记者表示，此前的公告已经提示过风险，并称“双方的合作具有很大的不确定性，如果对方在今年内没有获得FDA的批准，这个项目就可能中止，到时候预付款可以拿回”。

    事实上，该协议能为公司带来实质利好至少也在五年之后。这也许正是公司最大流通股股东在股价大涨期间接连减持，套现过亿的内在原因。

    新药开发尚需5年

    2010年底在创业板上市的香雪制药是一家主营抗病毒口服液和板蓝根颗粒的药企，公司产品并不具备垄断优势，因此上市后并没有受到太多基金等投资机构的青睐，股价一路下行。若以复权价看，截至今年6月初，该股上市两年半以来，股价已跌去60%.

    直至6月9日，出现了一则关于香雪制药将成为A股“脑瘤药第一股”的报道，公司6月11日停牌并当天晚间发布了一则澄清公告后，香雪制药股价一反此前疲态，接连涨停。自6月12日开始，短短6个交易日里创下三个涨停，累计上涨60%，市值大增13亿元。

    香雪制药真能麻雀变凤凰，这份脑瘤药协议真的值13亿市值吗？

    今年5月6日，香雪制药控股子公司广州市香雪新药开发有限公司与美国药企Kinex公司于2012年5月6日签订了《授权许可协议》。Kinex公司授权香雪制药应用相关专利技术在大中华和新加坡地区研究开发KX02新药，并许可香雪制药相关权利的对价为600万美元。

    公告称，目前该项目在美国按FDA要求进行临床前研究并已完成相关实验，将于今年8月中旬上报FDA进行IND申请，IND获批后将开展一期临床研究工作。该项目在中国目前正在就Kinex公司提供的有关KX02所有技术资料及专利进行技术尽职调查阶段，并组织新药研发的前期准备工作。

    经动物实验证明，KX02能有效抑制包括恶性神经胶质瘤细胞在内的一系列脑肿瘤细胞系，这意味着，一旦项目成功，香雪制药可能成为A股上市公司中唯一拥有脑瘤药物的企业。基于这点市场资金近日大举炒作该股。

    事实上，新药研发是一个系统工程，需要集中资源和经历较长周期，KX02项目周期也很长，就算进展顺利，最终完成新药开发也至少需要五至六年时间。因此，黄滨表示，“公司目前及今后一段时间里仍将以中成药生产经营为主”。

    曼哈顿资本管理咨询有限公司总裁王进也表示，目前国外新药研发公司与国内制药公司合作开发新药的情况在增多，但至今还没有真正成功的先例。

    

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