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医药行业中期业绩前瞻 大部分符合预期
来源:-    浏览:619   更新时间:2012年07月12日
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    我们对重点覆盖的40家公司12年中报业绩进行前瞻,大部分符合预期,部分品种略超预期,预计40家公司12Q2表观净利润同比增长20%,略高于12Q1的19.3%,略低于11Q2的22.5%:     预计主业净利润增长40%以上的9家(公司后两个数字依次为EPS、净利润同比增幅):华海药业(600521)(0.28元,表观15%,主业增长65%)、浙江震元(0.21元、65%)、中新药业(600329)(0.42元、表观增长60%,剔除出售中央药业投资收益增长约20%)、瑞康医药(002589)(0.23元,45%)、国药一致(000028)(0.81元、42%)、康美药业(600518)(0.31元,表观55%,剔除所得税率影响增长约40%)、天士力(600535)(0.78元、表观增长12%,主业增长约40%)、上海凯宝(300039)(0.45元、40%)、嘉事堂(002462)(0.18元、40%);     预计主业净利润增长30~40%的7家:片仔癀(600436)(1.14元、35%)、恩华药业(002262)(0.33元、35%)、利德曼(300289)(0.29元、35%)、华东医药(000963)(0.59元、32%)、云南白药(000538)(1.06元、30%)、华润三九(000999)(0.53元、30%)、千金药业(600479)(0.2元、30%);     预计主业净利润增长20~30%的9家:同仁堂(600085)(0.25元、28%)、康恩贝(600572)(0.18元、-20%,主业增28%)、益佰制药(600594)(0.32元、25%)、信立泰(002294)(0.56元、25%)、众生药业(002317)(0.53元、25%)、誉衡药业(002437)(0.29元、25%)、沃森生物(300142)(0.58元、25%)、恒瑞医药(600276)(0.46元、22%)、智飞生物(300122)(0.29元、20%);     预计主业平稳增长的12家:爱尔眼科(300015)(0.22元、17%)、鱼跃医疗(002223)(0.26元、15%)、贵州百灵(002424)(0.22元、15%)、康缘药业(600557)(0.26元、13%)、科华生物(0.25元、12%)、九州通(600998)(0.1元、15%)、东富龙(300171)(0.51元,表观10%,剔除所得税基本持平)、东阿阿胶(000423)(0.76元、10%)、国药股份(600511)(0.36元、10%)、浙江医药(600216)(1.42元、7%)、乐普医疗(300003)(0.34元、6%)、奇正藏药(002287)(0.22元、5%);     预计主业下降的3家:海正药业(600267)(0.25元、-8%)、华兰生物(002007)(0.33元、-12%)、上海莱士(002252)(0.11元、-30%)我们对截至7月3日医药板块业绩预警的57家公司进行分析:     预增公司34家:预增超过50%的6家;30~50%的5家;0~30%的23家;     预减公司15家:预减0~-50%的12家;-50%以上的3家;     预计亏损的8家。     5月工业数据对板块构成利好,支撑板块继续向上行情:5月收入、利润增速环比均有所加快,毛利率也连续两月同比、环比均有所提升,数据表现超预期,利于板块估值的提升,对板块向上行情构成支撑,我们继续看好板块行情。     7月份是业绩预期形成期,建议继续持有龙头股及业绩预期向上个股:回顾6月份,龙头股整体涨幅居前,符合我们6月月报《龙头股进入收获期,成长股也将有表现》的判断。在整体宏观经济处于寻底过程、医药板块利空政策基本已有预期且估值整体有支撑的背景下,医药板块具有策略性配置价值,龙头股价值凸显,我们继“5月布局龙头、6月龙头收获”的观点以后,我们建议7月份继续持有龙头股并建议关注业绩增速较快及环比改善的个股。7月投资组合东阿阿胶、云南白药、天士力、康美药业、瑞康医药、东富龙、中新药业、千金药业、智飞生物、浙江医药及冻干血塞通生产企业。     主要风险是医保目录内品种降价幅度超预期。
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