一周行情走势
    市场表现概况:本周商贸零售指数下跌5.26%,上周上涨2.94%,本周该指数跑输沪深300指数1.13个百分点。百货下跌4.33%,超市下跌4.82%,连锁店下跌4.72%。
    本周零售股涨幅前五:南京中商(8.89%) /三江购物(4.84%) /大商股份(-0.47%) /老凤祥(-1.27%) /兰州民百(-1.31%);本周零售股涨幅后五:上海九百(-8.73%)/大东方(-8.44%) /新华百货(-8.40%) /百大集团(-8.11%) /辉隆股份(-7.62%)。
    一周国内资讯
    国内商贸零售行业:4月,百家重点零售企业零售额同比增长16.78%,5月,50家大型零售企业零售额同比增长10.3%。
    各核心省市零售数据:1-4月,辽宁限额以上零售企业零售额同比增长17.4%,1-4月,河南社零总额同比增长15.8%,其中限额以上零售额增长逾两成。
    子行业及公司新闻:继红旗开设药妆柜后,联华超市新增药妆店新业态;杭州地铁一号线29个连锁便利店租赁经营权招标;成都WOW24小时便利店年底进军重庆;家乐福拟取消无条件范例,改善零供关系;大洋百货台湾上市;广深两地购物中心、商业地产项目层出不穷,传统百货欲转型定位。
    一周重要公告
    农产品继续停牌,南京中商大股东合计要约收购 13926010股;开元投资4亿元短期融资券注册申请获批;友阿股份申请续发行规模为6亿元的短期融资券;
    银座股份2011年度利润分配提升公司注册资本至52007万元。
    周观点
    2012年5月,全国50家重点零售企业的商品零售额同比增长10.3%,相比4月增速环比有所回落,主要是假期天数同比减少,但4-5月零售额合计同比增长12.4%,尽管与上年同期的27.3%有较大差距,但相比1季度仍有较大的环比改善。我们认为,1季度零售行业收入及利润预计将成为全年低点,2季度行业基本面环比开始改善,但是估值及溢价率却与基本面背离出现持续回落。
    我们判断2012年零售行业的收入及利润将出现前低后高,业绩低点或已过去,零售行业有望随着行业收入增速的改善而出现估值修复。建议寻找业绩稳定估值较低的超跌个股;推荐公司:欧亚集团,友阿股份,鄂武商,合肥百货,步步高。