广药集团资产重组方案出炉：广州药业（600332.SH）吸收合并白云山A（000522.SZ），同时通过向广药集团定向增发股份收购部分未上市资产，广药集团如其所愿地初步实现整体上市。

与此同时，在广药集团2010年开始启动的千亿大健康产业规划（2020年目标）下，酝酿已久的大健康产业实体公司——王老吉大健康产业公司终于落地成立，该公司系广药集团旗下全资子公司。

“十二五”期间，广药集团提出振兴“大南药”，发展“大健康”，打造战略性新兴产业龙头企业，逐步实现由壮大规模、提升水平到国际拓展的三步式跨越发展的战略目标，力争用五年时间，实现工商销售规模超600亿元，成为我国医药制药业龙头企业之一。

而其中的500亿元将来自‘大健康产业’。“接下来，广药集团将进一步通过品牌延伸、品牌扩展、品牌授权和品牌多元化等多种方式，巧推规模优势品种的扩展和‘王老吉’品牌的扩张，为在2015年实现‘大健康产业’规模达500亿元的目标而努力。”3月28日， 广药集团总经理李楚源对记者表示。

王老吉大健康产业公司成立后，广药集团旗下王老吉、敬修堂、潘高寿等品牌的非药资产或将拨进该公司里面，包括绿盒王老吉业务。

而目前，广药集团与加多宝之间关于王老吉商标使用权纠纷依然在走法律程序，据广州药业董秘庞健辉透露，王老吉商标使用权纠纷将在五六月获得国际仲裁委员会的仲裁结果。

豪赌大健康产业

尽管只是王老吉药业旗下的下级子公司，但广州药业总经理吴长海亲任王老吉大健康产业公司董事长，广药对该平台的重视可见一斑。

早在去年8月底，广药集团副总经理施少斌曾公开表示，计划以“王老吉”品牌作为大健康产业的切入点，积极筹备设立一家独立运营王老吉品牌的大健康产业实体公司，其主营业务为商贸、股权投资、品牌授权、品牌租赁和市场推广。

施少斌表示，目前广药集团的大健康产品平台已经具备成立实体公司运作的条件。一方面是外部医药市场整体环境已经大不如前，药品减价、成本上升，药企的利润空间一再被压缩，进军保健食品、功能性饮料或美容化妆品行业已经成为药企风险管控的一种方式；另一方面，广药集团在大健康领域已经具备较好的产业基础，拥有王老吉、白云山和黄、潘高寿、陈李济等独特品牌优势。

在经营模式上，除自主经营外，王老吉大健康产业公司还将通过品种或区域招商、产品外包、产品或品牌授权、品牌租赁等模式实现品牌扩张。如此前广药与广东广粮集团签订了“王老吉”商标许可使用合同，用于广粮旗下30类非凉茶产品。

在资本运作上，王老吉大健康产业公司或将引入国内外战略合作伙伴，又或通过合资、收购其他企业、买断产品等形式，加速产品上市。

而早在去年6月份，广州药业的子公司广州潘高寿药业股份有限公司与香港银基集团控股有限公司签署合作意向书，拟共同合资经营广州市潘高寿天然保健品公司。

按照广药集团的“十二五”规划，广药王老吉今年的销售目标为23亿元，往后逐年递增20%左右，到2015年预计达到48亿元。

广药集团内部人士透露，王老吉大健康产业公司依托王老吉药业对未来的发展最为理想，而广州药业与香港同兴药业各持有王老吉药业约48%的股权，两大股东一度反目，王老吉大健康产业公司只能由集团层面来操作。

“大南药”整合推进

正因为商标纠纷，此次广药集团手中最有价值的“王老吉”商标权未能纳入此次重组范畴。

广药集团承诺，待“王老吉”商标法律纠纷解决，可转让之日起两年内，广药集团将按照届时有效的法律法规的规定，将“王老吉”系列商标及广药集团许可王老吉药业一定条件下独家使用的其他4项商标依法转让给广州药业。

根据广药集团之前公布信息，王老吉品牌价值高达1080亿元，第一轮重组后的新广州药业如何吞下王老吉这块资产，将是后市的考验。

此外，中信证券研究报告就分析指出，广州药业和白云山都存在人员及管理和财务管理等问题，作为两家老牌上市国企，各自要解决的问题都不少。而且，各子公司发展良莠不齐，产品范围广，差异相差较大。目前看，这些问题依然存在。因此，重组后新广州药业如何整合旗下资源和资产亦面临考验。

据李楚源介绍，广药集团近年来已经在加快内外部资源整合，以采芝林及相关GAP公司为主体的中药材采购平台、以进出口公司为主体的大宗原辅料采购平台、以保联公司为主体的进口设备采购平台、以白云山总厂及科技公司为主体的处方药销售平台、以白云山和黄及南阳冠宝为主体的非处方药销售平台、以广州王老吉大健康公司为主体的生产销售大健康产品平台、以海马广告公司为主体的广告资源整合平台等“七大平台”已经形成。

重组后，新广州药业将拥有包括医药研发与制造、医药分销与零售在内的完整产业链，形成中药、化学药、生物药、大健康产业、物流业及综合产业六大板块。

2011年，广药集团工商销售收入完成330.78亿元，同比增长19.9%，勉强完成年初设定的业绩目标。根据广药集团规划，十二五期内总营收600亿元，2020年1500亿元。