出口萎靡、药品价格下跌、中药材价格飞涨、抗生素管理趋严，诸多因素让医药行业在2011年遭遇了较大压力，目前绝对估值较低。医药作为大消费概念中不可或缺的一个行业,必然受益于居民消费能力的提升,拥有确定的增长。生物医药产业“十二五”规划提出，生物医药产业由中央财政扶持资金将超过400亿。未来五年中，预计通过生物医药的带动，中国的医药工业产业最低以20%的增幅，实现逼近4万亿元的规模目标。规划提出，要在“新药创制、产业化、国际化发展、产业结构升级”四个方面开展重大行动，大力发展用于重大疾病防治的生物技术药物、新型疫苗和诊断试剂、化学药物、现代中药等创新药物大品种，力争到2015年，百强新药企业销售收入占全行业销售总收入的50%，到2020年，5家企业进入世界医药百强。我们看好：华兰生物[22.75 -4.41%]、天坛生物[14.65 -2.27%]等。

在生物农业方面，主要包括转基因育种、动物疫苗、生物饲料、生物农药等领域。生物农业发展的目标是到2015年，培育动植物新品种300个，在生产优势区域形成一批标准化、规模化、机械化的种子生产基地，形成一批具有国际竞争力，育、繁、推一体化的龙头企业。《生物产业发展“十二五”规划》将生物育种提高至重要位置，看好具有技术优势的隆平高科[22.11 -4.33%]等。

华兰生物 (002007)

血液制品龙头地位不可撼动

公司作为血液制品的龙头企业，因受2011年7月贵州关停浆站影响而受重创。但近日公司重庆子公司白蛋白和静丙获得生产批文后将向药监局申请GMP认证，预计今年1-2月份将获得认证并开始批量生产。

公司流感疫苗车间已经通过我国GMP论证，并开始接受WHO预论证的过程，公司是我国第一个向WHO提交预论证相关材料的企业，预计未来和WHO合作，一方面可以平滑流感疫苗的季节性因素，提升疫苗车间的利用率降低成本；另一方面WHO一直以来大多和欧洲几个疫苗巨头合作，采购成本较高，正在寻求降低成本的合作方式，所以未来公司有可能成为第一个和WHO合作疫苗企业。同时，疫苗方面AC多糖正在等待生产批文，公司流脑AC多糖疫苗、狂犬病疫苗、手足口病疫苗等多个疫苗正在研发之中，未来公司产品线有望逐渐完善。

同时，公司具有很强的浆站资源拓展能力，还有在河南新开浆站的可能。随着血液制品越来越紧张，尤其是静丙和小制品，产品涨价的预期更加强烈，值得中长期配置。

天坛生物(600161)

一类疫苗龙头企业 未来增长明确

天坛生物是一家拥有央企背景的疫苗企业。控股公司中国生物技术股份公司几乎垄断了国内一类疫苗市场。天坛生物具有丰富的产品储备，主要产品分为疫苗产品与血液制品两大类。疫苗产品多为Ⅰ类疫苗品种，如口服脊髓灰质炎疫苗、重组酵母乙肝疫苗、麻风二联疫苗、麻风腮三联疫苗等，Ⅱ类疫苗主要为水痘疫苗、流感疫苗及成人乙肝疫苗等。血液制品主要为静丙、白蛋白、特种免疫球蛋白等。

2011 年10 月颁布的《疫苗供应体系建设规划》将使天坛生物受益匪浅。其一，天坛生物本部生产的一类疫苗品种全面受益，如麻疹系列 (包括麻疹、麻风、麻腮风)、乙肝、脊灰、黄热、百白破等。随着《规划》的实施，这些品种的采购和储备量会增加。 其二，天坛生物参与的国家疫苗工程研究中心的逐步完善，其研发的新疫苗品种未来产业化时，天坛生物将可能是首选的生产方。 其三，亦庄基地建设将纳入到国家支持领域，将获得国家专项资金的支持。

隆平高科(000998)

种业航母 杂交水稻与玉米种子比翼双飞

公司坚持以杂交水稻为核心，以种业为主营业务方向，过去近10 年时间里杂交水稻种子收入占比维持在40%-60%之间，利润占比50%-70%。目前，公司杂交水稻种子、玉米种子业务的业绩保持快速增长。水稻种子通过优化产品结构，品种数量做减法，优势品种做乘法，形成量价齐升局面。同时，公司布局长远，战略进军玉米制种领域。新品种开发和优势品种的快速成长将使公司玉米制种业务盈利能力大大增加。目前，公司经营思路由“从做大到做强”转变为“先做强再做大”，已逐步退出非主业，未来公司将继续整合内外部资源，力争迅速做强做大产业规模。

另外，公司实行的“套餐式”营销将以优势种子为核心，加入化肥、农药及种植技术扶持等多角度综合服务，通过套餐式的服务与经销商、农户建立长期互信的关系,利于公司长远发展。