|
生意社10月20日讯 双杀完美形容了今年上半年医药生物行业的总体情况。一方面收入增速明显降低，低于各行业的平均水平，让人们对医药生物行业未来产生了疑虑；另一方面净利润增速也出现下滑，甚至低于收入增速，这与医药生物行业一贯标榜的高盈利并不相符。 医药生物行业的估值也日趋理性，相对于剔除金融服务行业后的沪深300PE的溢价率为2.12，虽然高于近十二年溢价率的平均值1.78，但是与均值的偏离程度已经缩小。考虑到医药行业近年来的快速发展，以及卫生事业在我国整体经济中日益重要的地位，我们认为医药生物行业溢价率高于历史平均水平是正常现象，总体而言我们认为医药行业PE现阶段已经处于合理区间范围之内。 我们认为医药生物行业在未来将难以保持全民高增长的情况，低增长公司占比将不断提高。此外我们认为随着国家相关政策日渐稳定和完善，原来依靠走政策捷径获得高增长的发展模式将难以持久，未来只能通过企业的硬实力才能继续保持高增长。 在子行业选择方面，我们的主要逻辑是避开乱世，主要挑选行业相关政策稳定，不存在不完善之处的子行业。 在个股选择方面，我们提出1+1的选股策略，建议按照低估值+确定成长、稳定经营+新产品、稳定经营+涨价预期、政策无限制+消费属性四条逻辑进行选股。具体推荐天士力、东阿阿胶、康缘药业、上海莱士与鱼跃医疗。
|
1、本网部分资讯为网上搜集转载，为网友学习交流之用，不做其它商业用途，且均尽最大努力标明作者和出处。对于本网刊载作品涉及版权等问题的，请作者第一时间与本网站联系，联系邮箱：tignet@vip.163.com 本网站核实确认后会尽快予以妥当处理。对于本网转载作品，并不意味着认同该作品的观点或真实性。如其他媒体、网站或个人转载使用，请与著作权人联系，并自负法律责任。
2、凡本网注明"来源：虎网"的所有作品，版权均属虎网所有，未经本网授权不得转载、链接、转贴或以其他方式使用；已经本网授权的，应在授权范围内使用，且必须注明"来源：虎网"。违反上述声明者，本网将追究其法律责任。
