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□ 中金公司
为了避开夏季生产用电高峰，大宗发酵类原料药厂家一般会在每年的7~8月进行停产检修。目前，已经宣告停产的有东北制药 (VC)、广济药业(VB2)和浙江医药（VE）等。我们认为，随着停产企业的不断增加，龙头厂商将陆续提高产品报价。 具体来看，维生素B1价格近来持续上涨，出口均价也在快速上升，最新报价暴涨到160元/kg。值得注意的是，当下国内前两大VB1生产企业的生产运输均受洪水困扰，我们认为，VB1近期将再次提价，兄弟科技目前生产不受影响，将重点受益。 在维生素A方面，自5月24日新和成和金达威提升报价后，近期市场VA实际成交价格持续上升，而限电停产也将继续推升VA价格。此外，近几个月，猪肉价格一再上升，预计未来畜牧存栏量会明显提升，将会提高饲料和添加剂需求，从而继续推高VA价格。业绩敏感性由高到低排序依次为新和成、安迪苏、浙江医药。 在维生素E方面，已有外商提价至185元/kg，新和成跟随提价至180元/kg，浙江医药也已将VE报价提升至180元/kg。一方面是应对近期洪水和夏季停产检修；另一方面是因为市场需求旺盛，对未来价格有信心，加上8月停产检修，预计未来3个月，中间商备货需求将会支撑和推高产品价格。业绩敏感性由高到低排序依次为新和成、浙江医药、西南合成。 在维生素B2/B6方面，广济药业的孟州工厂已从7月20日起停产检修，预计停产时间不超过45天。孟州工厂有2500吨产能，停产对后市价格影响很大，VB2价格预计会因此持续上升。 在维生素B5方面，此前鑫富药业已对7月产品提价10%，预计价格为65元/kg。目前，市场推测鑫富药业即将开始停产检修，对后期产品涨价预期很高。 |
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