南都制图：黄敬

　　波折一年，复星十数次增持意图拿下、去年4月启动退市的美股上市第一股中药公司同济堂，一年后终于尘埃落定，股市落槌打包离开美股，复星集团将其私有化再得一枚中药布局棋子。

　　从上市就跌破发行价的中药美股第一股，曾在4年前成为中药走向世界沸腾渴望的范本，如今铩羽而归黯然告败。而就在两周前，欧洲大门也对中药刚刚关闭。

　　被复星私有化成为最后选择

　　资料显示，2007年3月16日，代码为“TCM”的同济堂登陆纽交所融资12亿美元，发行价每股10美元。作为中国本土第一家在美上市的中成药企业，同济堂显得雄心勃勃。

　　但在同济堂上市刚一年时，董事长王晓春便提出了同济堂的私有化方案。不过，最终由于资金问题未能实现，同济堂股价受到严重打击。

　　分析师对南都评价说，此次退市，终结了一些寻求国外上市“国际化”中药企业的梦想。私有化而回归老家发展，成为同济堂最后的唯一选择。

　　复星医药布局再擒一子意欲何为？公告显示，复星实业与H anm axInvestm ent收购完成后，并完成新公司与同济堂合并，同济堂拟作为存续公司存在。有分析师预计，此举或可完成复星借壳重新让同济堂A股上市的意图。据某分析机构专家透露，复星如何处置到手的同济堂，目前并没有给出明确的态度。

　　据了解，复星医药拥有众多可供估值的优良资产，如国药控股、天药股份，羚锐股份和海翔药业，投资收益丰厚。特别值得一提的是，其控股49%的国药控股是中国最大的医药分销商，市场占有率超过10%，直接覆盖7800多家医院。同济堂药业的私有化成功，将帮助复星药业布局产业集群版图收获一枚棋子：复星医药或者让同济堂退市回归A股，或者以此实现旗下中药资产上市。目前复星医药旗下已经拥有广西柳州花红药业、上海静安制药有限公司、湖州复星医药有限公司等多块中药类医药资产。

　　郭凡礼评论说，复星医药从中得到的好处颇多，同济堂优质的壳资源，以及老字号品种，符合复星医药的长远动机。

　　复星医药强调，同济堂在纽交所的流通股比例已经非常低，交易十分不活跃，股价也较为低迷。这是公司决定从纽交所退市的重要原因。

　　仅剩亚洲传统市场

　　从4月1日开始，欧盟《传统植物药注册程序令》生效，欧盟长达七年“宽容的”简易注册大门关闭。截至4月1日，中国中药企业尚无一家一品在欧盟获得合法注册。意味着坐失7年过渡期之后，中国中医药可能面临着漫长的欧盟合法地位的获得，甚至有可能面临在欧盟市场退市的风险。

　　即使中药在欧洲市场具有使用的传统，而从业人员已有十余万之众，但中医药国际化步伐依然遭遇到欧盟市场法律门槛的无情阻碍。两周后在美国市场，同济堂以退市宣告了在资本上进入美国市场，从而实现国际化的梦想破灭。

　　中投顾问分析师郭凡礼对南都说，宏观分析，同济堂药业退市，其实对国内中药企业，不论是产品进军国际化或者国外上市，都是一个很大的打击。“中医药企业需要付出更大的代价，才能在国际化的道路上迈出坚实的步伐。”

　　郭凡礼说，中药品长期缺乏严密科学性的论据，以及太多的不确定性，让看重生命的西方人对其前景产生怀疑。据了解，目前中医药行业，除了国家政策支持，在药品研发平台，研究机构建设，对产品的科学性定性等方面，与国外药企存在巨大的差距。

　　美股分析师表示，同济堂面临退市的因素和其他中国概念股遭到猎杀退市的情况并不一样。中投顾问医药行业研究员郭凡礼此前对南都评论说，同济堂主要是由于中药模式老外看不懂，于是得不到美国投资者的认可。

　　研究人士告诉记者，连中国人视为珍宝、国家级“保密配方”的云南白药都被美国认为是辅助性产品，而要求其公开配方，更何况缺乏西药逻辑中科学依据的其他药类。他说，美国官方对中药的质疑，直接导致了公众对中药的不信任，目前美国市场投资者对于中药的概念尚不是很清楚，他们很难以西药的模式去理解中药，因此对于渠道及产品本身，美国市场投资者不敢轻易投资，同济堂美国上市，如同盛宴之上的鸡肋。

　　业内人士认为，除了欧盟失守，美国撤退，目前中国只剩下具有传统使用习惯的东南亚市场以及韩国、日本等主要海外市场的份额。

　　南都记者 江华 实习生 刘智发