海王生物的研发能力也值得期待。公司研发的一类创新药虎杖苷注射液是公司“十二五”重点产品，目前同类注射剂单支价格在百元左右。据了解，由于受到地方政府和医院的认可，海王生物布局多年的医药阳光配送业务在三线城市取得突破性进展，2010年公司医药商业销售收入已超过30亿元。作为一家近年来鲜有机构入驻的医药上市公司，海王生物近期定向增发14亿元扩张医药阳光配送业务的举动引起市场关注。据了解，医药阳光集中配送业务已成为公司医药商业物流体系实现快速发展的核心业务和主要利润增长点。同时，海王生物的医药制造能力也有望逐步提高。

    寄望阳光配送业务

    2010年，海王生物实现营业利润8366.35万元，比上年同期的亏损3781.86万元相对增长了12148.21万元；实现净利润4666.86万元，同比增长229.60%。其中，医药阳光集中配送已成为海王生物的主要增长点。在2月18日公司公布的定向增发方案中，有11亿元投向该业务。

    据了解，由于受到地方政府和医院的认可，海王生物布局多年的医药阳光配送业务在三线城市取得突破性进展，2010年公司医药商业销售收入已超过30亿元。业内人士介绍，海王生物的阳光配送业务解决了三线城市存在的医药采购过程中的不规范问题，实现了政府、医院、医药生产企业、配送企业的多方共赢，并得到了多个地方政府和医院的支持。

    海王生物2010年年报显示，公司医药商业流通业务实现销售收入30.89亿元，同比增长59.62%；毛利率7.36%，比上年提升0.24%。公开资料显示，此次募投项目达产后，公司在威海、菏泽、枣庄、南阳、孝感五地的医药商业年销售额将突破80亿元。

    阳光集中配送通过整合社会资源，集约药品供应链流程，有助于降低药品的整体采购成本；同时，又确保医院用药的安全性，减少监管成本。目前，海王生物已形成鲁豫皖鄂大片区的区域竞争优势，2011年拟将阳光集中配送业务推广到10个以上城市。由于阳光配送业务需占用较多现金，此次募投资金到位后，可有效缓解公司财务压力，降低财务成本。

    扩张药品制造产能

    近两年来海王生物在加强药品制造业务的同时，实现了保健品、食品的快速增长，未来公司将进一步扩张药品、保健品的产能。

    公开资料显示，海王生物近年来在保健品、食品生产领域快速增长，销售收入从2008年的1.04亿元增长到2010年的2.87亿元，而且毛利率一直保持在50%左右。杭州海王是公司的保健品生产基地，针叶樱桃维C咀嚼片、天然VE软胶囊、芦荟软胶囊及牛初乳片等产品销量良好，目前的产能已不能满足市场需求。药品方面，福州海王制药基地是海王生物的重要生产基地，该公司的大输液产品在福建省已经占到同类产品总份额的70%，产品供不应求。

    此次募投项目中，有2.99亿元投向了固体制剂生产线改造、抗肿瘤冻干制剂车间建设和杭州海王保健品生产线建设3个项目，预期达产后将新增销售收入5.7亿元。
据了解，固体制剂生产线改造和杭州海王保健品项目是在成熟技术的基础上增加产能，资金一旦到位即可较快实现效益。
    此外，海王生物的研发能力也值得期待。公司研发的一类创新药虎杖苷注射液是公司“十二五”重点产品，目前同类注射剂单支价格在百元左右。海王生物在年报中表示，2011年公司将加大资金投入，加快抗肿瘤和心脑血管系列产品的筛选和开发进度；药品制造和保健品制造公司也将结合外部市场需求，加大新产品开发力度。