药品降价政策出台，行业收入及利润有可能受到小幅影响，但不会改变医药市场的长期增长趋势。医药板块将进入估值修复阶段，机会或在下半年出现。

　　发改委日前发布通知，再次调整药价，共涉及162个品种，近1300个剂型规格。调整后的价格比现行规定价格平均降低21%，以普药为主。这对已调整多时的医药股股价会产生何种影响？

　　招商证券（600999）指出，这次药品价格调整在预期之内，相信此后还会有相关政策出台，但由于市场早已考虑了此因素，而且医药板块从去年年底以来已平均下跌超过两成以上，所以相信此次降价对医药股股价影响较小。

　　国泰君安指出，本次调整的是最高零售价，而非招标价或出厂价。此前各省已进行多次地方性的招标降价，不少品种的终端零售价事实上已比最高零售价低很多，特别是竞争较充分的普药品种，因此本次降价对企业的实质影响比预期小，行业整体向上趋势不变。国泰君安认为，总体看，药品降价将是大趋势，但专利药、首仿药仍能获得单独定价权，因此创新型为导向的生产企业将具备一定的竞争优势。

　　海通证券（600837）研究报告表示，这次降价仅涉及常用药类，不排除后续会对高端用药等做进一步价格调整，但这些都基本在市场预期之中。医药板块将进入估值修复阶段，机会或在下半年出现。

　　中信证券（600030）研究报告指出，药品降价政策出台，行业收入及利润有可能受到小幅影响，但不会改变医药市场的长期增长趋势。医药股短期受压，但该板块估值略低于历史平均水平。短期重点推荐：业绩增长较快的双鹭药业（002038），内部营销调整结束、外部整合不断的仁和药业（000650），人事变动促进经营向好、具有多个事件性推动因素的广州药业（600332）、白云山，创新能力较强、治理结构有望改善的华东医药（000963），产品提价超预期的东阿阿胶（000423），估值具有吸引力的双鹤药业（600062）、华润三九（000999）、康美药业（600518）、中恒集团（600252），业绩有望超预期且存在较多催化剂的天士力（600535）、上海医药（601607）。

　　行业评判

　　银河证券 造船行业开始复苏

　　船舶制造板块估值较低，行业也处于底部开始复苏的阶段。造船行业的股价驱动因素主要包括：随着全球经济加快复苏，订单量和船价将持续改善，推动股价上升；海洋工程装备将处于高成长阶段；造船行业与军工、航母密切相关，会有波段性上升机会。龙头股中国船舶（600150）具有估值优势。

　　广发证券（000776） 煤炭价格保持高位

　　继续看好煤炭股投资机会，因为国际煤价保持高位，影响煤炭进口；钢铁、尿素旺季即将到来，炼焦煤、无烟煤价格上涨预期较高；大秦线3月下旬检修，将影响煤炭运力。看好炼焦煤、无烟煤公司，以及受益于国际煤价上涨的公司。推荐盘江股份（600395）、兖州煤业（600188）、昊华能源（601101）、神火股份（000933）和山煤国际（600546）。

　　华泰证券（601688） 有色金属业绩增长

　　有色金属价格高位震荡，供需处于微妙平衡。随着生产旺季到来，平衡有望被打破。预计行业一季度业绩持续增长，估值仍有提升空间，重点关注强周期类基本金属公司。重点关注江西铜业（600362）、铜陵有色（000630）、锡业股份（000960）、中金岭南（000060）、西部矿业（601168）、宏达股份（600331）、焦作万方（000612）和云铝股份（000807）等。

　　中金公司 航空板块估值较低

　　油价持续走强并没有使航空板块进一步下挫，说明在当前资金相对充裕和政策相对偏暖的市场中，下跌空间不大。该板块目前估值风险不大。如果近期有利好因素，如油价回落，板块有望展开反弹，但幅度不会很大，持续时间不会太长。推荐个股依次是南方航空（600029）、东方航空（600115）和中国国航（601111）。

　　国金证券（600109） 旅游估值面临提升

　　鼓励旅游业发展的具体政策和针对一些地方旅游业的创新政策将逐渐明朗，加上二季度将步入旅游旺季，企业经营和资本运作也将渐趋活跃，旅游板块面临估值系统提升的时期。推荐峨眉山、桂林旅游（000978）、丽江旅游（002033）、黄山旅游（600054）、首旅股份（600258）、中青旅（600138）、三特索道（002159）、锦江股份（600754）、中国国旅（601888）和宋城股份（300144）。

　　中信证券 养殖饲料机会将临

　　养殖行业是兼具弹性与中长期价值的消费型产业，短期养殖、饲料板块有望陆续迎来投资机会。推荐养殖板块中受益于猪肉、鸡肉、鸭肉、鸡苗、鸭苗价格上涨的益生股份（002458）、圣农发展（002299）、华英农业（002321）、雏鹰农牧（002477）、正邦科技（002157）等，推荐饲料板块中的海大集团（002311）、大北农（002385）、新希望（000876）、通威股份（600438）、金新农（002548）。

药价再降 医药股影响不大

　　药品降价政策出台，行业收入及利润有可能受到小幅影响，但不会改变医药市场的长期增长趋势。医药板块将进入估值修复阶段，机会或在下半年出现。

　　发改委日前发布通知，再次调整药价，共涉及162个品种，近1300个剂型规格。调整后的价格比现行规定价格平均降低21%，以普药为主。这对已调整多时的医药股股价会产生何种影响？

　　招商证券（600999）指出，这次药品价格调整在预期之内，相信此后还会有相关政策出台，但由于市场早已考虑了此因素，而且医药板块从去年年底以来已平均下跌超过两成以上，所以相信此次降价对医药股股价影响较小。

　　国泰君安指出，本次调整的是最高零售价，而非招标价或出厂价。此前各省已进行多次地方性的招标降价，不少品种的终端零售价事实上已比最高零售价低很多，特别是竞争较充分的普药品种，因此本次降价对企业的实质影响比预期小，行业整体向上趋势不变。国泰君安认为，总体看，药品降价将是大趋势，但专利药、首仿药仍能获得单独定价权，因此创新型为导向的生产企业将具备一定的竞争优势。

　　海通证券（600837）研究报告表示，这次降价仅涉及常用药类，不排除后续会对高端用药等做进一步价格调整，但这些都基本在市场预期之中。医药板块将进入估值修复阶段，机会或在下半年出现。

　　中信证券（600030）研究报告指出，药品降价政策出台，行业收入及利润有可能受到小幅影响，但不会改变医药市场的长期增长趋势。医药股短期受压，但该板块估值略低于历史平均水平。短期重点推荐：业绩增长较快的双鹭药业（002038），内部营销调整结束、外部整合不断的仁和药业（000650），人事变动促进经营向好、具有多个事件性推动因素的广州药业（600332）、白云山，创新能力较强、治理结构有望改善的华东医药（000963），产品提价超预期的东阿阿胶（000423），估值具有吸引力的双鹤药业（600062）、华润三九（000999）、康美药业（600518）、中恒集团（600252），业绩有望超预期且存在较多催化剂的天士力（600535）、上海医药（601607）。

　　行业评判

　　银河证券 造船行业开始复苏

　　船舶制造板块估值较低，行业也处于底部开始复苏的阶段。造船行业的股价驱动因素主要包括：随着全球经济加快复苏，订单量和船价将持续改善，推动股价上升；海洋工程装备将处于高成长阶段；造船行业与军工、航母密切相关，会有波段性上升机会。龙头股中国船舶（600150）具有估值优势。

　　广发证券（000776） 煤炭价格保持高位

　　继续看好煤炭股投资机会，因为国际煤价保持高位，影响煤炭进口；钢铁、尿素旺季即将到来，炼焦煤、无烟煤价格上涨预期较高；大秦线3月下旬检修，将影响煤炭运力。看好炼焦煤、无烟煤公司，以及受益于国际煤价上涨的公司。推荐盘江股份（600395）、兖州煤业（600188）、昊华能源（601101）、神火股份（000933）和山煤国际（600546）。

　　华泰证券（601688） 有色金属业绩增长

　　有色金属价格高位震荡，供需处于微妙平衡。随着生产旺季到来，平衡有望被打破。预计行业一季度业绩持续增长，估值仍有提升空间，重点关注强周期类基本金属公司。重点关注江西铜业（600362）、铜陵有色（000630）、锡业股份（000960）、中金岭南（000060）、西部矿业（601168）、宏达股份（600331）、焦作万方（000612）和云铝股份（000807）等。

　　中金公司 航空板块估值较低

　　油价持续走强并没有使航空板块进一步下挫，说明在当前资金相对充裕和政策相对偏暖的市场中，下跌空间不大。该板块目前估值风险不大。如果近期有利好因素，如油价回落，板块有望展开反弹，但幅度不会很大，持续时间不会太长。推荐个股依次是南方航空（600029）、东方航空（600115）和中国国航（601111）。

　　国金证券（600109） 旅游估值面临提升

　　鼓励旅游业发展的具体政策和针对一些地方旅游业的创新政策将逐渐明朗，加上二季度将步入旅游旺季，企业经营和资本运作也将渐趋活跃，旅游板块面临估值系统提升的时期。推荐峨眉山、桂林旅游（000978）、丽江旅游（002033）、黄山旅游（600054）、首旅股份（600258）、中青旅（600138）、三特索道（002159）、锦江股份（600754）、中国国旅（601888）和宋城股份（300144）。

　　中信证券 养殖饲料机会将临

　　养殖行业是兼具弹性与中长期价值的消费型产业，短期养殖、饲料板块有望陆续迎来投资机会。推荐养殖板块中受益于猪肉、鸡肉、鸭肉、鸡苗、鸭苗价格上涨的益生股份（002458）、圣农发展（002299）、华英农业（002321）、雏鹰农牧（002477）、正邦科技（002157）等，推荐饲料板块中的海大集团（002311）、大北农（002385）、新希望（000876）、通威股份（600438）、金新农（002548）。