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事项： 2010年11月30日，公司董亊会决议，投资9千万（公司投入5千万，昆山市政府提供4千万贴息贷款），进入药物研发外包（CRO）领域，主要仍亊临床前动物实验。项目的目标为建立GLP（good laboratory practice，良好实验室觃范）实验室，为药物、化学品、食品安全性评价服务。 平安观点： 1. 该项目前景光明，有利公司长期发展。生物医药产业是我国七大新关产业之一，与之配套的药物临床前动物实验领域将跟随行业大发展。目前，国内有28家GLP实验室，大部分为大学和科研院所性质。与此项业务相似的商业机极有在美国上市的药明康德，其实验室服务收入从2005年的0.29亿美元增长到2009年的2.5亿美元，复合增速71%。我们认为公司创建GLP实验室，不仅能分享生物医药发展的好处，同时也对公司现有的化学品检测、食品检测业务发展提供助力。 2. 将在2013年对业绩产生影响。2011年将是实验室建设期，2012年主要是人员招募培训、设备安装调试和GLP资质申请，2013年投产。预计每年完成100-150项临床前动物实验，收入1.2亿元，净利润1300万元。2011年和2012年，由于政府补助，预计不会对业绩极成重大影响。 3. 维持“强烈推荐”评级。维持2010年至2012年的EPS分别为0.65元，1.04元和1.4元，对应2010年11月30日的收盘价39.3元，PE分别为60倍，38倍和28倍。我们认为，公司具有长期投资价值，维持“强烈推荐”评级。 |
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