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“如果只盯着VE（维生素E）,那企业未来的发展空间将是有限的;医药企业的高成长性,最终依靠新型制剂药品的研发和拓展来实现。”浙江医药（600216）副董事长张国钧在接受中国证券报记者采访时坦言,今后五年,公司的发展战略和投资重心将向制剂产业链倾斜,加大产品研发和创新力度,掌握一批拥有自主知识产权的新药,使公司的产业结构“上一个台阶”。
从2008年以来,受益于VE行业的高度景气,浙江医药业绩呈现爆发式增长。公司近三年营业收入与净利润的平均复合增长率达98%,位列金牛上市公司百强榜成长性50强,同时进入A股医药生物行业前五位。 VE景气有望持续 “西方人饮食中牛羊鸡肉的比重很高,由此,西方国家畜牧与养殖业对饲料级VE的需求是长期稳定的。另外,高含量VE（药用级VE）还广泛用于化妆品、医药保健和食品添加剂等领域内。一年多来,VE价格相对坚挺,出口量也平稳增长。我们预计这种形势有望延续。”张国钧表示。 业内人士预计,VE景气度有望持续。东海证券一份医药行业研究报告指出,未来两年,VE高景气主要基于稳定的寡头垄断格局以及不断增长的终端需求。 报告认为,从VE的供给格局看,关键中间体的产能有限,已经成为新进入者最大的技术壁垒。在此基础上,巴斯夫、帝斯曼、浙江医药和新和成(002001)四大寡头在长期的竞争状态中逐步磨合,已形成多赢的且较为稳定的竞合关系。在新进入者没有足够产能的背景下,预计寡头垄断格局仍将在较长时间内继续存在,这是较长时间内维持VE高毛利率的重要基础。而从需求角度分析,VE属于半刚性产品,受益于出口复苏及终端饲料产业3%-5%的自然增长率,未来两年VE的下游需求将持续增长。 今年一季度,VE出口同比继续增长。长城证券认为,随着猪肉价格的回升,国内养殖业补栏的进程将加快,饲料需求的旺季会逐步到来。另外,用户终端库存量在4月底已降至低点,需要逐步补库,这也将带动VE需求增长。 由于金融危机影响,2008年下半年至2009年上半年,VE需求量和价格均大幅度下降。但2009年三季度VE量价齐涨,VE粉国内报价最高达到195元/千克。目前,VE粉价格稳定在130－140元/千克。 “如果价格维持在120元/千克以上,VE生产就可维持理想的毛利率。目前,VE进入门槛较高,除了资金、环保和销售网络等因素外,关键中间体间甲酚的来源也是制约。短期内,产能迅速扩张的可能性不大。”张国钧认为。【作者：林喆;高晓娟 来源：中国证券报】 |
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