国控上市，复星医药受益最明显

　　“国药控股上市业内早已获悉，现在都在等招股说明书正式公布，其中还是有很多不确定因素。”长城证券行业分析师邱义鹏说，“现在只能从业绩基本面上来分析相关个股，国控上市影响不好评估。”

　　东莞证券行业分析师谭小兵表示，国药集团将和天坛生物（600161）与现代制药（600420）的母公司或者控股公司整合，但目前并没有明确说法或者清晰的整合思路。因此，国控上市直接受关联影响的只有国药股份、一致药业和复星医药。

　　“三个相关个股中，只有另外两个不好说。国控一上市，复星医药持有的资产价值马上就获得提升。”国海证券相关分析人士介绍说，“这好比一个民营企业家，为何一上市，身价就过亿了。因为资产价值上市后会大幅提升。业内之前有猜测，国控会在香港以20-30倍市盈率上市。”

　　“上市后，这部分价值不得了。在香港国控的上市市盈率不会太高，我估计在18-20倍。”谭小兵分析说，“但是上市发行股数等是未知，因为整体影响无法评估。”

　　国药旗下三公司具备整合预期

　　此外，国控和其两个子公司的同业竞争关系也值得关注。国海证券相关分析人士介绍说，目前三家公司定位很清晰，国药股份做物流，一致药业做医药工业，向生产企业发展，生产麻药、神经类药品等，国控会整体调控好三家的关系。

　　“中国有很多上市公司都是子公司先上市，而后母公司才上市，上市后也会增加子公司的注册资本等。比如中国建筑（601668）就是一个典型的例子。其子上市前已有多家子公司在香港和A股上市。中国建筑上市后，给一家子公司注册资本增加了50个亿。因此国控上市后，是否会有类似举动，也不得而知。整体而言，预期影响有限。”

　　谭小兵分析认为：国控上市后，复星医药、一致药业和国药股份的名誉和体制都会有提高。新医改配送体制要求医药统一配送，对国药控股有很大影响。广东省有三家配送指标，其中一家是一致药业。复星医药本身生产医药，竞标后可以借助国控的整体配送平台来配送。因此，国控香港上市对三个个股的各方面都会有影响。

　　“三家关联公司都有比较好的业绩支撑，国药股份和一致联动性强一些，经常同涨同跌。而复星医药有一块业务是做PE，很多投资者不喜欢有这种业务的公司，因为业绩不容易看懂，所以它的股价波动大一些。”

　　申银万国则认为：复星医药受益于国控市值提升与长期发展，如果国控上市将提升09年EPS至1.5元以上。建议增持，以此来分享中国医药流通业超级航母的快速成长。而一致药业有望启动再融资在南中国扩张：一致资产负债率82％，外延扩张急需资金，公司业绩反应稳健，国控上市后，再融资应该很快启动。首次给出评级增持。国药股份有望在北京及周边地区扩张：国控收购国药时承诺，将利用国药整合北京及周边资产，该承诺兑现应该日益临近，同时国药自身也在探索北京纯销扩张。国药自身内生增长确定，麻醉药与北京地区纯销仍是亮点。因此维持买入评级。