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各项经营性指标良好。华东医药09年中期营业收入同比增长11.2%，受毛利率提升、管理费用和财务费用下降等因素推动，归属于母公司的净利润同比增长36%，公司经营性现金流量净额与净利润完全匹配；
2季度单季利润创历史新高。2季度华东医药营业利润率达到6.4%，归属于母公司的净利润也创出历史新高，单季实现EPS0.15元； 自产产品中卡博平、赛可平表现突出。华东医药资产产品同比增长21.35%，增速有所提高，其中百令胶囊同比增长14.8%，新赛斯平同比下降2.3%，泮立苏同比增长14.4%，卡博平同比增长29.4%，赛可平同比增长34.6%，卡司平同比增长51.1%，全年预计卡博平销售额将过2亿，赛可平将上亿； 主要业务单元盈利能力提高。华东医药母公司医药商业利润同比增长56.3%，制造分公司同比增长47.92%，中美华东同比增长24.17%，宁波公司同比增长102%，杨歧地产年内预计将实现盈利，西安博华整体减亏趋势正在确立。 提高盈利预测。我们目前对华东医药09-11年盈利预测提高到0.59、0.79和0.94元，剔除地产业务贡献之后，预计华东医药主业贡献的EPS为0.54、0.69和0.84元，目前华东医药估值在医药板块中属于相对低位，维持推荐的投资评级。 |
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