与此前传言中的整体上市相反,昨日,中汇医药(000809,收盘价11.39元)发布重大资产重组预案,中汇医药(000809)将出售公司的全部资产和负债给四川怡和企业集团有限责任公司(以下简称怡和集团),同时注入铁岭财京投资有限公司 (以下简称铁岭财京)100%的股权。
重组方案完成后,铁岭财京成功买壳上市,中汇医药也将转型成为城市综合运营商。不过,《每日经济新闻》记者注意到,此次中汇医药增发新股买进的铁岭财京100%股权估值高达26亿元,评估增值率约为372%,有分析师认为偏高。 怡和集团将重整医药资产 业绩状况迟迟没有起色,使得中汇医药被迫走到了“卖壳”的地步。公开资料显示,中汇医药净利润每况愈下,2004年度,净利润尚有1090.5万元,到了2005年,公司净利润下滑至859.4万元,2006年再度下滑至704.6万元。而2007年,净利润已缩水至590.2万元。去年,其净利润仅有331万元。 “医药行业竞争非常激烈,中成药业务并不是中汇医药的强项,”太平洋(601099)证券医药行业分析师刘亚明指出,中汇医药从2004年到现在业绩都没有起色,成为借壳的对象在所难免。从利益分析的角度上来看,大股东套现可以获得巨大的收益。 “中汇医药现有规模还是偏小,”怡和集团副总经理兼投资总监唐逸告诉记者,成药品种单一是造成经营状况不理想的原因,为此怡和集团一直在研究该公司的去向,原先已设想了多种重组可能,但恰巧碰到了铁岭财京借壳,于是一拍即合(更多新闻来源医药新闻网)。 “我们考虑在上市公司之外,走别的一些方式,先把医药业务完全整合好。”对未来的发展,唐逸表示,收回中汇医药的资产后,公司将会把该资产与怡和集团旗下的各项医药产业重新整合,至于将来整合后会否重新上市,则要看最后整合的效果。而目前持有的,已经变身为城建企业的中汇医药12%股份,则将仅保留股权,“这些股权是全流通的,我们与全流通股东一样,应该不会介入城建公司的管理,在中汇医药上我们将转变成一个财务投资者。” 分析师:26亿估价过高 公告显示,铁岭财京是铁岭的城建一级开发企业,公司2007年和2008年分别实现净利润6217.77万元和10546.14万元,而2009年1月~5月净利润亏损939.67万元,目前资产账面净值为5.51亿元。 公告披露,重组后的中汇医药将向铁岭财政公司、京润蓝筹、三助嘉禾、罗德安先生以及付驹先生非公开发行不超过2.54亿股股份,用以购买其持有的铁岭财京100%股权,其拟发行价格为10.226元/股,照此计算铁岭财京100%股权估值为26亿元,评估增值率约为372%。 对于此笔交易,不少分析人士感到价格似乎偏高,“溢价还是相对较高的,”一位房地产分析师告诉记者,刚整体上市的华侨城,其资产整体注入时溢价仅为78%左右,市场相对比较认可,而铁岭项目招商引资是否能及时到位,新城区整体房屋租售情况是否达到预期等,都存在一定风险,“给予接近3倍的溢价,有些相对较高。” 不过也有分析师认为,城建行业估值较一般房地产开发较高,而且影响其资产价值的东西比较多,“这个价格是否高估还需要具体分析。” |
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