进入09年5月，维生素原料药价格的主基调还是下降，前期一直维持高位的VC价格也开始下跌。大宗化学原料药始终摆脱不了行业周期性的特点，整个行业由于经济状况恶化进入下行周期的趋势，且短期内不会发生根本性的改变。目前，各大生产企业采用降价、减产甚至停产、改进工艺以降低成本、向其他业务拓展以分散风险来度过此轮行业寒冬期。

　　据健康网医药行业统计数据显示，截至09年5月18日，VA当前价为113元/kg，同比08年均价（206元/kg）下跌幅度达到45.14％；VB2当前价为115元/kg，同比08年均价（226元/kg）下跌幅度达到49.11％；VB5当前价为57元/kg，同比08年均价（84元/kg）下跌幅度达到32.14％；VE当前价为115元/kg，同比08年均价（150元/kg）下跌幅度达到23.33％；VH当前价为89元/kg，同比08年均价（270元/kg）下跌幅度达到67.04％，下跌幅度最大；只有VC当前价为95元/kg，同比08年均价（70元/kg）上涨35.71％，但是5月环比首次出现下跌。

　　维生素是一个周期性比较强的产业，随着产能的扩张和收缩，价格会周期性地下跌或上涨。06年下半年至08年上半年，维生素价格上涨的原因虽然比较多，但最终直接影响价格的依然是产能因素。受经济危机持续影响，欧洲和美国需求量的萎缩，08年下半年各维生素产品价格开始纷纷降价。全球金融危机加速了周期性回落的到来，维生素生产企业依旧面临市场需求萎缩带来的产品销量和价格双双下降的境况。截至09年5月，维生素原料药价格的主基调还是下降，前期一直维持高位的VC价格也开始下跌。整个行业由于经济状况恶化进入下行周期的趋势，且短期内不会发生根本性的改变。

　　维生素品种价格大幅下跌的重要原因是自欧洲和美国的需求量减少。2007年的统计数据显示，国内维生素产品的大部分用于出口，并且出口覆盖面较广，直接出口到达的国家和地区有130个，尤以欧盟、北美区域的比重最大，其次是亚洲，这3个地区的总出口比重为90%。07年，大宗原料药价格走出了一波大幅上涨的行情,上涨源于上游石油化工产品等原材料涨价、环保标准提高、人民币升值等成本因素的推动，但之后大多演变为生产企业主动提价，产品价格逐渐远离成本线，长期市场竞争导致的产能集中也使得这种提价成为可能。而后利润空间放大吸引了新进入者，部分品种产能快速增大，打破了原先的供求平衡。但从08年起，前期过高的价格使采购商们推迟了采购的计划，观望气氛浓厚，长单签订合同一直未有谈妥，供求双方处于抗衡的状态。而国际金融危机开始蔓延，导致欧洲和美国的经济增长放缓，影响到维生素长期的出口量，来自国际上的订单大幅减少，导致供求关系发生逆转，致使价格下跌不可避免。

　　07至09年，维生素价格“过山车”行情波及相关上市公司业绩。据悉，4月1日，浙江医药公布，相比08年10月，VE价格下降约25%，月销量维持在正常的1/3左右。VA和VH价格分别下降约50%和60%，销量大幅下降；而08年以1,683%的净利润增幅成为其所在医药行业的业绩涨幅冠军的新和成，于4月2日公布，公司目前VE报价与08年6月中旬相比降低约30%左右，VA降低约50%左右，公司预计2009年第一季度业绩大幅减少，幅度在40％-70％之间；4月15日，广济药业公布，其主要产品核黄素销售均价大幅度下降及销量下降，预计2009年一季度净利润约500万元，同比下降约91.3%。

　　值得关注的是，广济药业2007年5月在河南孟州动工的项目，将于09年三季度前投产。市场预计对于广济药业而言，投产意味着VB2年产新增2,500吨，会导致价格进一步下滑；但若不投产，其资产折旧更快。 目前，各大维生素生产企业采取减产甚至停产检修来消耗库存度过此轮行业寒冬期。据悉，春节前VE生产厂商浙江医药、新合成均已提前停产放假，以此消化库存；广济药业也决定自1月20日开始对核黄素产品生产线进行停产检修，应对市场环境恶化，能够节约不必要的生产成本，2月起开始逐步恢复生产。

　　另外，部分企业也通过改进工艺以降低成本、向其他业务拓展以分散行业景气度下降风险。如广济药业拟在武穴市大金镇征地1,500亩至1,800亩,建设广济药业生物产业园,该产业园将重点投资建设维生素、抗生素、甾体药物等类项目。公司以此预培育新的利润增长点;而新和成在山东潍坊投资兴建的香精香料生产基地，预计2010年投产，公司准备在近两年投资5亿－7亿元，作为公司业务重点。市场预计，香精香料目前大的生产基地主要在国外，潍坊基地建起来后至少有30%－40%的利润，比现有产品几年前的利润还要高。同时公司上虞基地主要生产类胡萝卜素，在2008年实现2亿多元销售额和1亿多元净利润。不过这些新产品规模和维生素产品相距较远。

　　不过，尽管价格、销量下降会导致公司利润缩水，尚不会导致业绩亏损，仍可以保持一定的利润空间。预计维生素大品种的下跌到09年下半年有望企稳，因为对于寡头竞争的产业来说，各大厂商需要有一段时间的磨合才能达到限量保价的默契，目前价格的下跌正处于一个逐渐探底的过程，预计在2010年年初会迎来一个长单签订的高峰。

　　维生素原料药的行业特点为资源和技术密集型行业，工艺流程较多，分工细致，对劳动力的需求也较大，属于寡头竞争的产业。同时，由于国外日益增加的环保和成本压力，原料药生产自然向劳动力充足相对成本较低的中国转移。经过3年多的产能转移，中国已成为世界最大的维生素原料药供给方。如鑫富药业的泛酸钙国内外市场占有率分别达到90%和50%；广济药业核黄素（VB2）国内外市场占有率也达到了85%和35%；东北制药所在集团是全球最大的维生素C生产商，产量居全国第一，世界市场占有率20%。

　　维生素又名维他命，是维持人体生命活动必需的一类有机物质，也是保持人体健康的重要活性物质。是中国医药产业中最重要的一类产品，其种类繁多、出口量大，成为中国四大出口原料药之一。总体维生素市场的增长来自于保健品和动物用添加剂市场的增长。